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营销产品齐发力，23Q2 业绩延续高增。23Q2 单季度，公司实现归母净利5.21-5.81 亿元，同比67.40%-86.68%，扣非归母5.21-5.81 亿元，同比70.55%-90.19%。公司Q2 持续发力营销推广，加强下游机构的合作，再生针剂等产品延续高增势头。
发布重磅新品“如生天使”，打造再生产品系列，引领新材料发展趋势。
公司近期推出重磅新品“如生天使”，与现有再生针剂“濡白天使”形成联动互补。如生天使核心成分与濡白一致，左旋乳酸-乙二醇共聚物微球（18%）、交联透明质酸钠（81.7%）、盐酸利多卡因（0.3%），单支规格1.0ml，每盒2 支，产品定位高端市场，单支剂量较濡白（0.75ml*1支/盒）提升，利于提升单价。产品优势包括延展性良好、具备较好塑型能力以及粘附性强不位移，兼具再生及填充作用，硬度上弱于濡白，更适用于浅层注射，与现有濡白天使形成有效互补，双生针剂联手塑造内外轮廓。相较于传统的玻尿酸材料，如生的填充效果更为紧致轻薄，解决了馒化、位移、丁达尔等传统材料填充痛点。产品主要面向有填充塑形抗衰需求，或需改善以往填充导致馒化等问题的群体。
积极推动内生外延，产品储备丰富。除如生天使针外，公司有多款在研新品及外延收购产品储备，在肉毒毒素、体重管理等领域有望陆续上市新品，同时通过收购沛奇隆布局胶原蛋白赛道，未来各项产品的陆续推出将有效形成业绩接力。
医美消费景气度高居不下，监管常态化推动龙头份额提升。疫后医美终端的客流、客单情况恢复良好，医美消费需求具备强韧性，在供给端材料、技术的不断推新升级驱动下，市场需求持续增长。医美市场监管常态化将推动合规产品的市场份额稳步提升，利好龙头企业的长期发展。
投资建议：公司的再生产品增长动力强劲，此次通过对进行产品系列化升级以及组合打法的推广战略，将形成有效的产品联动效应，带动现有产品的销量增长，预计公司新品将于近期上市，首批合作200 家机构，全年有望贡献增量业绩。我们预计23-25 年EPS 分别为8.96/13.09/17.78元，对应PE 为50/34/25 倍，维持“买入”评级。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：王丹 ）
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